机构：AIGC重构商业模式 美图等头部企业将迎价值重估

招商证券的研报显示，从ChatGPT的流行看，AIGC已经成为AI技术发展的新趋势，而创新式的订阅收费则打开了AIGC商业空间，未来用户或商业客户对AIGC技术的付费有望成为常态化，产业链相关企业将迎来价值重估。该报告还从算力、算法模型、应用三个维度梳理了国内AIGC相关标的投资机会。

报告认为，与传统AI技术变现困难不同，ChatGPT采用SaaS订阅的创新收费模式打破了人们对于AI技术大多应用于嵌入式项目的固有印象，拓宽了AI企业的商业模式，不仅B 端用户对AIGC技术存在高需求，未来C端用户对AIGC技术的付费有望成为常态化，产业链相关企业将迎来价值重估。

AIGC产业链包含算力、算法模型、应用，各细分领域的头部企业掌握AIGC大模型技术。 AIGC模型有大量参数及数据参与训练，因此对算力基础设施有较高要求，云计算服务商基于此逻辑布局AIGC产业链，此概念是近期电信运营商近期估值上升的主要原因。

此外模型必须具备大量运算素材、强大的AI团队以及充足资金支持，因此具备AIGC大模型构建能力的企业通常为海内外科技巨头，如影像领域的头部科技企业美图公司(01357.HK)，文本搜索赛道的百度，以及语音赛道的科大讯飞(002230)，会是细分赛道上值得关注的投资标的。

值得一提的是影像赛道的美图公司，凭借着新推出的AI绘画、AI头像等功能，美图公司旗下应用程序Meitu在日本、巴西、美国、澳大利亚等多个国家流行。

行业人士表示，AIGC领域头部企业将逐渐构建自身壁垒，剩余的初创公司将依附于头部企业去做应用，产业链未来将会分为技术提供方和应用开发者两种，投资标的可循此脉络延展。

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